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广发银行业绩平稳增长关注政策面的变化

发布时间:2021-01-08 03:59:06 阅读: 来源:销及键厂家

M1M2持续回升,月度汇款占款保持正增长

M1M2持续回升,好于市场预期,主要为社会融资总量持续增加,存款较为宽松所致。M1-M2负剪刀差为-4.2%,较3月下降0.4%,资金活性有所减弱,预期与存款持续定期化有关。4月外汇占款新增2943.54亿元,环比多增580.52亿元,连续五个月正增长,资本流入趋势明显。

存贷款季末高增长,中长期贷款占比小幅下降

4月新增人民币贷款7929亿元,符合市场预期。从贷款期限结构看,由于票据及住户短期贷款的增长,4月中长期贷款占新增贷款比重回升11.25%至51.22%。4月人民币存款减少1001亿元,同比少减3655亿元。存款小幅负增长,主要由于季末冲时点效应结束后,季初存款流入理财等渠道所致。4月末贷存比为68.03%,同比上升0.88%,环比下降1.89%。

投资建议与风险提示

2季度行业业绩处于阶段性底部。政策面,由于2013年金融稳定报告再次强调了年内利率市场化及存款保险制度的推进,预期政策出台的时间窗口为6-8月份,采取的方式可能为存款利率上浮进一步打开至1.2倍,以及存款保险制度建设的推进。行业在季报之后业绩刺激因素释放,政策存在偏负面的预期,我们维持对行业“持有”评级。

个股组合,建议关注招商银行、浦发银行、北京银行(601169),基本面角度继续看好兴业银行(601166)与民生银行(600016)。风险提示:1、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动;2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;3、监管对表外风险排查引起相关业务收入波动。(广发证券(000776))

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