A股酒醒了只涨不跌的白酒股终迎大年夜跌研报推动仍是泡沫使然(新闻)

发布时间：2021-11-17 23:42:55 阅读：次来源：销及键厂家

A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大年夜跌研报推动仍是泡沫使然？

实际上，随着海内疫景象势逐渐缓解，餐饮聚会、商务宴请等消费场景慢慢恢复，三季度中秋节拉动白酒动销显著回暖。高端白酒库存低、价钱稳健，受经济周期的影响相对较弱，业绩根基一直连结稳健增长。区域酒以及三四线白酒受疫情的影响比力大年夜，三季度业绩恢复较慢，但随着终端动销仍连结良性势头，业绩有望环比改善，并且相关标的具有低估值、低预期、高弹性的特点，当前白酒板块景气度高，跳动外汇，相关标的估值修复，因此涨幅超过高端酒。

诺德基金基金经理刘先政：白酒板块有继续提价的空间和能力，可以支撑估值溢价

中金公司一份研报中指出，目前部门小酒企炒作已经脱离根基面或对业绩增长有较大年夜透支，资金推动上涨，需警戒短期情绪回掉队带来的冲击。

白酒板块连日上涨是产生在市场震荡气概未明途中，一方面小市值和发展股连续涨幅较大年夜、动态市盈率较高，一方面大年夜市值价值股温顺周期股估值不高、但基金配置广泛较低，有部门切换的迹象但人气尚不高；在这个历程中，部门上风品牌白酒股创历史新高之后，短线资金集中发散炒作二三线白酒、进而发散到葡萄酒、黄酒等，形成短促上涨。

中融基金研究团队：长期的上涨来自业绩而非估值

白酒板块最近表现较好，龙头企业涨幅较大年夜，主要仍是根基面驱动，白酒企业的三季报在营收端加快、利润端改善明明，并且这种趋向在未来的几个季度都有望连续。

假如说仅是春节前旺季、有高端白酒提价预期，也仅仅是高端白酒可以支撑。敷衍其他二三线品牌或者其他酒类来说，短期的估值也难有急剧提升空间，毕竟经济增速和居平易近消费没有预期有很高增长。

本轮白酒上涨特点有三个，一是在指数震荡僵持的途中，发动一个业绩增长高连续性板块，是精挑细选的成果；二是从一线品牌白酒立异高起头，扩散到二三线白酒、再扩散到黄酒葡萄酒。三是短线资金席位用习用的涨停板方式吸引人气。

目前白酒板块平均市盈率已到达50.4倍，颠末近几年持续上涨后，估值确实已经到了历史较高水平。在当下外围不确定的布景下，市场敷衍确定性的追逐导致了白酒板块有一定的估值溢价。相对而言，白酒板块盈利能力强、竞争格式好，业绩确定性高。因此，我们判定，别的，白酒板块的根基面优秀，商业模式好，具有消费进级、品牌集中度提升的长期逻辑。我们以为，在中国经济长期向好、高收入群体连续扩容的布景之下，白酒板块依然有长期的投资价值。

近期白酒板块上涨多的个股多为一些处所性二三线白酒企业，这些个股年头以来涨幅并不高，其逻辑是市场担忧受到疫情影响，头部酒企市场占有率提升会挤占这些二三线酒企的市场份额，因此资金更多向头部集中。但三季报颁布后，我们看到这些中小白酒企业一方面并未被挤占市场份额，并且连结了较快的增速，并且估值相对偏低，存在一定的补涨需求，吸引资金流入。

估值是相对的，长期的上涨是来自业绩而非估值。当我们说白酒估值高的时候，我们其实有两个维度的比力，一是纵向和本身比力，白酒的估值近十年是有抬升的，跳动财经，二是和其他行业板块相比。白酒企业自身比力的话，白酒企业的管理改善精细化管理，产品品质提升，这些都是数字背后的根来历根底因，而和其他行业估值比力的相对高低，主要两个因素就是波动率和确定性，素质就是巴菲特所说的上市公司护城河，壁垒高，确定性高，波动率低，给溢价，反之亦然。

年底本是白酒消费高峰期，在不确定性加强的市场布景下，应当若何掌握白酒板块的投资？券商中国记者连线多位基金经理，试图讲清白酒板块前期强势之因，以及后期潜力与否。

短期的二三线白酒和其它酒类团体涨停板，更多的是资金涌动的成果，是市场在震荡途中、新的领涨板块还未开阔爽朗前的阶段博弈。

广发竞争上风基金经理苗宇：从业绩确定性与连续性看，白酒板块估值没有呈现泡沫化

在A股行情连续调整历程中，白酒板块一直表现强势。然而，就在上周五，白酒板块大年夜幅降温，领跌两市，乃至多股跌停。

同泰基金投资总监杨喆：白酒板块短期继续提升估值“难度较大年夜”

假如从申万三级行业指数的估值看，目前白酒整体的估值在2011年头至今十年的估值高位区间，想要短期继续提升估值，难度是比力大年夜的。

借题发挥的是从一线白酒到二三线白酒的憧憬、再到葡萄酒、黄酒的齐凑热闹引申；假如说二三线白酒个体品种有可能有一定的增长，黄酒、葡萄酒很难说增长简直定性，啤酒的上风品牌也整合的比力艰苦。

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