机械知识--造纸行业中期投资策略报告

我们继续保持纸浆价格明后年将逐步走低的观点。这主要是由于随着木浆价格延续几年的上涨，木浆产能也在迅速提高。另外，国内许多大型造纸企业也在抓紧自制木浆生产线的建设。 但是，由于中国造纸企业未来普遍提高产能，再加上外资企业加大在国内的建厂力度拆迁是按人口算还是怎么算，中国对纸浆的需求未来仍将呈增长态势，“中国因素”对国际浆价的影响进1步增强，我们判断浆价的回落进程将是比较缓慢而且会有反覆拆迁房办产证需要哪些资料。 未来几年是国内造纸行业产能的集中扩大期，龙头企业都在实行“林浆纸1体化” 战略，行业资本支出将延续增长。 2007年国家计划提高造纸企业的排污标准，将加大行业的平均本钱。 风险因素 鉴于未来庞大的资本支出计划和提高排污标准的预期，我们认为纯洁的造纸企业未来几年很难有较好表现。 投资建议 下调晨鸣纸业的评级，由“推荐”至“中性”，保持华泰股份“推荐”的评级。保持岳阳纸业“强烈推荐―A”的评级；考虑到公司未来的业绩成长，保持银鸽纸业“强烈推荐―A”的评级。 信息来源： 招商证券研究所