食用油年内低点已现豆油领涨市场粮油

食用油：年内低点已现，豆油领涨市场粮油

7月份，国内植物油期现货价格见年内新低，下半月开始小幅向上，其中豆油强于菜油和棕榈油，菜豆价差由5月底的1200元/吨左右缩小至700元/吨以下。

豆油：价格底部已现

7月份，国内豆油期现货价格在见年内新低后止跌回升，整体表现为先抑后扬。此外，从技术和时间周期来看，7月份的底部是全年最低点的概率较大。8月份，预计国内豆油期现货价格将展开月线级别的震荡向上行情，期货操作上逢回调可买多；现货逢低适量囤货。

利空因素：一是预计在10月底之前国内大豆供给充裕，国内豆油库存将继续保持在历史高位水平；二是短期国内外植物油供给充裕，抑制行情向上空间和速度。利多因素：一是四季度国内豆油将处于去库存状态，从规律来看，上游企业被动去库存时，往往伴随着价格持续上涨行情；二是长线看，国内豆油供给增速将下降，甚至出现负增长，国内豆油有望进入大周期上升通道。

菜油：继续震荡筑底

7月份，国内菜油期现货价格见年内新低，虽然下旬在豆油带动下止跌并小幅回升，但表现仍弱于豆油和棕榈油。8月份，预计国内菜油期现货价格将继续震荡筑底，为长线向上行情蓄力。期货操作上建议逢低买多，注意控制仓位和止盈；现货建议随用随购。

利空因素：一是当前处于菜油消费淡季，8月份现货供给压力也将继续存在；二是当前国内进口菜籽无论是盘面还是现货，压榨利润仍为正，油厂进口菜籽和开工积极性仍较高。利多因素：一是下一年度国内菜油供给缺口高达百万，长线看涨的观点不变；二是国际新季菜籽产量或下降，加之人民币持续贬值，预计后期进口菜籽和进口菜油到港成本将易升难降。

棕油：谨慎看多行情

7月份，受马盘走势带动，国内棕榈油期现货价格在见年内新低后展开反弹，整体呈V型形态，价格重心下移。8月份，预计国内棕榈油期现货价格将继续震荡向上，不过盘中调整风险加大。期货操作上不可追涨，逢回调可买多；现货仍随用随购。

利空因素：一是预计下半年马来西亚棕榈油库存将维持在200万吨以上，超过历史平均水平；二是市场继续消化印度和欧盟利空措施的影响。利多因素：一是印尼出台扶持政策，长线利多棕榈油；二是近期令吉汇率疲软，7月份印度提高了除棕榈油以外的食用植物油进口关税，对未来几个月棕榈油需求也将有所提振。

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