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私募投资中国长期潜伏看重现金流

发布时间:2020-03-12 11:39:19 阅读: 来源:销及键厂家

私募投资中国:长期潜伏 看重现金流转载创业邦导语: ■当前最佳投资战略选择已■当前中国股权投资交易市场显现哪些特征制图 王宇我们一般不选择直接投资中国企业的本土实体,而要对企业进行改制,通过成立海外离岸公司来控制境内的

■当前最佳投资战略选择已

■当前中国股权投资交易市场显现哪些特征制图 王宇

我们一般不选择直接投资中国企业的本土实体,而要对企业进行改制,通过成立海外离岸公司来控制境内的实体公司。凯雷亚洲风险投资基金(Carlyle Asia Venture Partners)董事总经理兼亚洲增长资本团队负责人祖文萃曾经表示。祖文萃的一席话透露了私募基金投资中国的手法之一。

贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理竺稼透露了投资企业的标准。第一,要有一个长期看法,我们不仅要看某一个行业在特定的时间是不是受到投资者的追捧,是不是受到股市的追捧,而且要看这个企业长期有没有一个合理的存在必要,有没有长期的发展潜力。一般每投资一个项目至少要有5年的时间。在贝恩投资历史当中,最长的持股时间是15年。

第二,我们非常看重企业的现金流。企业基本面的关键点,在于相当长的时间里,企业产生自由现金流的能力。有些企业可能盈利很多,但现金流很差。有些企业资金周期从接到合同到完成项目,可能往往要10个月到12个月的时间。还有企业回款周期更长,往往等到把这个项目提交给客户以后才开始回款,从施工到最终收回款项要2年多的时间。对于这类公司,我们投资的标准是企业必须在经过一个可以预见的时期后能够产生较好的现金流。

第三,在所投资的公司内部我们需要跟其他股东建立长期合作关系。因此,投资前会考虑能否与公司的管理层有一个长期的合作关系。尤其在中国,因为贝恩更多的是参股企业,如何找到一个团队,找到一个有效的机制,建立长期合作的伙伴关系,实现利益的一致性,对于我们是至关重要的。

以凯雷为例:其投资企业的标准是具有强有力的、成熟的管理团队;市场份额领先;可以预计的现金流。

综合来看,具备三大标准的企业往往会受到私募基金的青睐。第一,出色的个人条件。对于私募基金来说,创业者的个人素质尤为重要。一般来说,私募基金在挑选投资对象时,除了关注创业者手中的技术外,还看重其创新意识、敬业精神、诚信程度、合作交往能力、应变决断能力等软因素。第二,足够的盈利能力。私募基金会对投资项目进行详细而周密的调查与评估,包括创业企业的总体状况及发展规划、企业所在行业的情况、竞争对手的分析、企业管理方面的调查、市场销售分析、财务分析等。第三,高科技的背景。虽然现在私募基金对创业者技术优势的关注度有所减低,但那些在高科技领域具有领先优势的创业者,仍能获得私募基金的青睐。

其实私募做多的手法可谓多种多样,但是不论采取何种手法,从做出决策到正式投资再到最后退出,私募基金做多在中国都要经历一整套完整的程序。其中共涉及申请融资、项目评估、对外公布、董事会审批、募集资金、法律承诺、拨付资金、项目监督、成功退出等九大步骤。

以国际某大型私募基金为例,一般私募基金投资流程分成9个步骤:

一.申请融资。

二.项目评估。在取得初步联系和经公司初步审议后,公司可能进而要求企业提供详细的可行性研究报告或经营计划,以决定是否评估项目。

三.对外公布。在向公司董事会提交拟议的投资项目之前,向公众通报项目的主要情况。

四.董事会审批。

五.募集资金。公司通过鼓励其他机构向项目投资或募集更多的资金。

六.法律承诺。如果董事会批准项目投资,且先前谈判的细节已落至实处,公司将与项目公司签署这一交易的文本,在法律上做出承诺。

七.拨付资金。根据所有各方签署的法律承诺书中的条件来拨付资金。

八.项目监督。一旦拨付资金后,公司将密切监督企业的投资运行情况,定期与项目管理单位进行磋商,派出现场专家小组实地访问项目公司。

九.成功退出。

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